클렘페러의 상품혼합 경매로 잉글랜드 은행이 위험 담보에 대해 대출할 수 있게 되다.

다양한 담보에 대해 대출하는 중앙은행은 위험 자산과 안전 자산에 각각 얼마나 대출할지, 그리고 어떤 가격 스프레드를 적용할지 결정해야 한다. 고정된 규칙은 상황이 변할 때 이를 잘못 처리한다.

잉글랜드 은행은 2010년에 도입된 지수연동 장기환매조건부거래 운영에 클렘페러의 상품혼합 경매를 사용했다. PMA는 각 담보 집합(A등급 영국 국채 대 B등급 국채 및 자산담보부 채무)에 대해 대출되는 수량과 상대 가격을 한 번의 라운드에서 함께 결정한다.

PMA를 두 개의 별도 동시 경매 또는 고정 기준가격 경매와 비교했을 때, 잉글랜드 은행은 이것이 후생을 약 50%, 대출 건당 약 2베이시스포인트 높였다고 밝혔으며, 시뮬레이션은 실제 스트레스 기간에 더 큰 이득을 보여주었다.

담보 유형 간에 자금을 분배하는 하나의 경매

수량과 가격 스프레드를 함께 설정하면 한 번의 라운드에서 구성이 수요에 반응할 수 있다

사전 설정 수량 또는 고정 가격 설계와 달리, 입찰자가 진정한 가치를 입찰할 때 총후생을 극대화한다

스트레스 상황에서 유동성이 낮은 담보로 더 많은 자금을 이동시키는데, 이는 더 단순한 설계가 할 수 없는 일이다

여러 종류의 담보를 취급하는 시설의 경우, 이들에 걸쳐 함께 배분하는 하나의 경매를 운영하여 구성이 사전 설정되는 대신 스트레스에 반응하도록 한다.

ILTR은 잉글랜드 은행의 스털링 통화 프레임워크의 영구적인 일부가 되었으며, 설계는 2014년 클렘페러와 엘리자베스 볼드윈과 함께 개선되었다. 독립 평가 사무소는 이것이 유동성 스트레스에 자동으로 반응한 방식을 칭찬했으며, 이후 Banco de México를 포함한 다른 중앙은행의 경매 설계에 정보를 제공해 왔다.