Klemperers Produktmix-Auktion ermöglicht der Bank of England die Kreditvergabe gegen risikoreiche Sicherheiten.

Eine Zentralbank, die gegen eine Bandbreite von Sicherheiten Kredite vergibt, muss entscheiden, wie viel sie gegen risikoreiche und wie viel gegen sichere Vermögenswerte verleiht und zu welchem Preisaufschlag. Eine feste Regel macht das bei veränderten Bedingungen falsch.

Die Bank of England nutzte Klemperers Produktmix-Auktion für ihre 2010 eingeführten Indexed Long-Term Repo-Operationen. Die PMA bestimmt in einer Runde gemeinsam die Mengen, die gegen jede Sicherheitenkategorie verliehen werden (Level-A-Gilts gegenüber Level-B-Staats- und forderungsbesicherten Schuldtiteln), sowie den relativen Preis.

Beim Vergleich der PMA mit zwei getrennten gleichzeitigen Auktionen oder einer Auktion mit festem Referenzpreis stellte die Bank fest, dass sie die Wohlfahrt um rund 50 % steigerte, etwa 2 Basispunkte pro Kredit, und Simulationen zeigten größere Gewinne in einer echten Stressphase.

Eine Auktion, die die Mittel auf die Sicherheitenarten aufteilt

Die gemeinsame Festlegung sowohl der Mengen als auch des Preisaufschlags lässt den Mix in einer einzigen Runde auf die Nachfrage reagieren

Sie maximiert die Gesamtwohlfahrt, wenn Bieter ihre wahren Werte bieten, anders als Designs mit vorgegebenen Mengen oder festen Preisen

Sie verschiebt in Stressphasen mehr Mittel auf weniger liquide Sicherheiten, was einfachere Designs nicht können

Für eine Fazilität, die mehrere Arten von Sicherheiten bedient, sollte eine einzige Auktion durchgeführt werden, die die Mittel gemeinsam über sie verteilt, damit der Mix auf Stress reagiert, statt vorgegeben zu sein.

Das ILTR wurde ein dauerhafter Bestandteil des Sterling Monetary Framework der Bank, und das Design wurde 2014 mit Klemperer und Elizabeth Baldwin verfeinert. Das Independent Evaluation Office lobte, wie es automatisch auf Liquiditätsstress reagierte, und es hat seither die Auktionsgestaltung bei anderen Zentralbanken beeinflusst, darunter die Banco de México.