Amazon a inscrit des bons de souscription d'actions dans ses contrats avec ses fournisseurs afin de partager les gains qu'elle crée

Ars Technica rapportait en juin 2021, citant une enquête du Wall Street Journal, qu'Amazon inscrivait des bons de souscription, c'est-à-dire des droits d'acheter des actions ultérieurement à un prix fixé, dans de grands contrats de fournisseurs depuis environ une décennie, et plus fréquemment ces dernières années. Son dernier rapport trimestriel affichait 2,8 milliards de dollars de bons de souscription, multipliés par cinq en trois ans. Les accords tendent à être conclus avec des entreprises qui aident Amazon à faire fonctionner son activité, et non avec les vendeurs de son site, et Amazon ciblerait selon les informations des entreprises plus petites susceptibles de connaître une forte hausse d'activité.

En 2020, Amazon a modifié son contrat avec le distributeur alimentaire SpartanNash, recevant des bons de souscription pour 2,5 pour cent de l'entreprise et une option sur 12,5 pour cent supplémentaires si elle achetait pour 8 milliards de dollars de produits d'épicerie sur sept ans. L'action de SpartanNash a augmenté de 26 pour cent le jour de l'annonce de l'accord. Clean Energy Fuels a accordé à Amazon le droit d'acheter jusqu'à 20 pour cent sur dix ans, ce que ses dirigeants espéraient dissuader Amazon d'acheter ailleurs.

Le loueur d'avions ATSG a résisté mais a accepté en 2016 après des négociations prolongées ; en 2021, Amazon a exercé ses bons de souscription pour 19,5 pour cent d'ATSG, avec l'option d'atteindre 39,9 pour cent si elle louait davantage d'avions. Amazon avait également des contrats de bons de souscription avec Atlas Air (jusqu'à 30 pour cent), Cargojet et Startek.

Faire du droit d'acheter les actions du fournisseur à un prix fixé une partie d'un grand contrat, afin qu'Amazon capte la valeur que ses propres commandes créent.

Un contrat avec Amazon peut faire monter l'action d'un petit fournisseur, de sorte que le bon de souscription permet à Amazon de partager ce gain.

Une participation croissante incite les fournisseurs à continuer de servir Amazon plutôt que ses rivaux.

Lier des bons de souscription supplémentaires à des achats supplémentaires récompense Amazon pour l'engagement d'un volume plus important.

Les renflouements bancaires de 2008, qui ont financé le sauvetage au moyen de bons de souscription, ont servi de modèle à Amazon.

Un acheteur dont les commandes influent sur la valorisation d'un fournisseur peut intégrer cet effet dans le prix du contrat, transformant le pouvoir d'achat en participation au capital.

Au moment du rapport, presque toutes les entreprises à qui de telles conditions étaient proposées les ont acceptées. D'anciens dirigeants d'Amazon ont déclaré au WSJ que les accords étaient déséquilibrés et que les fournisseurs n'étaient pas en position de refuser ; Amazon éviterait selon les informations d'écrire que les bons de souscription étaient exigés pour un contrat. Les bons de souscription d'ATSG ont été exercés en 2021.