Amazon schrieb Aktienoptionen in Lieferantenverträge, um an den von ihm geschaffenen Gewinnen teilzuhaben

Ars Technica berichtete im Juni 2021 unter Berufung auf eine Untersuchung des Wall Street Journal, dass Amazon seit etwa einem Jahrzehnt Optionsscheine – also Rechte, Aktien später zu einem festen Preis zu kaufen – in große Lieferantenverträge schrieb, und in den letzten Jahren häufiger. Sein letzter Quartalsbericht wies 2,8 Milliarden Dollar an Optionsscheinen aus, eine Verfünffachung in drei Jahren. Die Geschäfte werden tendenziell mit Unternehmen geschlossen, die Amazon beim Betrieb seines Geschäfts helfen, nicht mit Verkäufern auf seiner Website, und Amazon zielt Berichten zufolge auf kleinere Firmen, die einen großen Geschäftssprung erleben könnten.

Im Jahr 2020 änderte Amazon seinen Vertrag mit dem Lebensmittelgroßhändler SpartanNash und erhielt Optionsscheine für 2,5 Prozent des Unternehmens sowie eine Option auf weitere 12,5 Prozent, falls es über sieben Jahre Lebensmittel im Wert von 8 Milliarden Dollar kaufte. Die Aktie von SpartanNash stieg am Tag der Ankündigung des Geschäfts um 26 Prozent. Clean Energy Fuels gab Amazon das Recht, über zehn Jahre bis zu 20 Prozent zu kaufen, was seine Führungskräfte hofften, würde Amazon davon abhalten, anderswo zu kaufen.

Der Flugzeugleasinggeber ATSG wehrte sich, stimmte aber 2016 nach langwierigen Verhandlungen zu; 2021 übte Amazon seine Optionsscheine für 19,5 Prozent von ATSG aus, mit der Option, 39,9 Prozent zu erreichen, falls es mehr Flugzeuge leaste. Amazon hatte auch Optionsscheinverträge mit Atlas Air (bis zu 30 Prozent), Cargojet und Startek.

Das Recht, die Aktien des Lieferanten zu einem festen Preis zu kaufen, zum Teil eines großen Vertrags zu machen, damit Amazon den Wert erfasst, den seine eigenen Bestellungen schaffen.

Ein Vertrag mit Amazon kann die Aktie eines kleinen Lieferanten steigen lassen, sodass der Optionsschein Amazon an diesem Gewinn teilhaben lässt.

Eine wachsende Beteiligung gibt Lieferanten einen Anreiz, weiterhin Amazon statt dessen Rivalen zu bedienen.

Zusätzliche Optionsscheine an zusätzliche Käufe zu knüpfen, belohnt Amazon für die Zusage größerer Mengen.

Die Bankenrettungen von 2008, die die Rettung mit Optionsscheinen bezahlten, dienten Amazon als Vorlage.

Ein Käufer, dessen Bestellungen die Bewertung eines Lieferanten bewegen, kann diesen Effekt in den Vertrag einpreisen und so Kaufkraft in eine Eigenkapitalbeteiligung verwandeln.

Zum Zeitpunkt des Berichts nahmen fast alle Unternehmen, denen solche Bedingungen angeboten wurden, diese an. Ehemalige Amazon-Führungskräfte sagten dem WSJ, die Geschäfte seien einseitig gewesen und die Lieferanten seien nicht in der Lage gewesen, abzulehnen; Amazon habe es Berichten zufolge vermieden, zu schreiben, dass Optionsscheine für einen Vertrag erforderlich seien. Die ATSG-Optionsscheine wurden 2021 ausgeübt.