La VOC permitió a los inversores salir mediante la venta de acciones, no mediante el reembolso

Antes de 1602, el comercio neerlandés con Asia funcionaba mediante las voorcompagnieën: sociedades creadas para una sola expedición, liquidadas a su regreso, con el reparto de las ganancias y los inversores libres de marcharse; en siete años enviaron 80 barcos hacia el este, y los inversores siempre podían esperar recuperar su dinero en pocos años. Los Estados Generales fusionaron estas compañías rivales en una única compañía privilegiada en 1602, con un monopolio de 21 años. Pero financieramente la nueva compañía se concibió a la manera antigua: tras diez años debía liquidarse y devolver su capital a los accionistas.

El comercio asiático no encajaba en ese calendario. Fuertes, guarniciones y flotas requerían inversiones que tardaban décadas en amortizarse, y una fecha estatutaria de liquidación obligaba a la compañía a desmantelarse justo cuando su posición en ultramar empezaba a dar frutos. Sin embargo, unos inversores acostumbrados a los pagos por viaje nunca habrían aceptado un bloqueo indefinido. Por ello, la carta fundacional combinó el compromiso más largo que jamás se hubiera pedido a los inversores neerlandeses con una cláusula escrita en la primera página del libro de suscripción: las acciones eran libremente transferibles a cualquier tercero.

Sustituyó el reembolso por acciones transferibles: los inversores salen vendiendo a otros, de modo que el capital de la compañía permanece bloqueado en barcos y fuertes para siempre.

Las acciones transferibles permitían a los inversores venderse entre sí, de modo que la salida no requería el reembolso por parte de la compañía.

La negociación comenzó de inmediato, lo que hizo aceptable el bloqueo porque la reventa era real.

El capital permaneció invertido en barcos y fuertes, lo que permitió obtener rendimientos a largo plazo.

El mercado de acciones creció, proporcionando liquidez y un precio visible.

Para empresas de horizonte largo, no acortes el compromiso; haz que la propiedad sea transferible para que los inversores salgan a través de otros, manteniendo el capital en su sitio.

Se recaudaron 6,4 millones de guilders, el capital permaneció bloqueado durante casi dos siglos; el rival inglés tardó hasta 1657 en fijar su capital social.