Die VOC ermöglichte Anlegern den Ausstieg über Aktienverkäufe, nicht über Rückzahlung

Vor 1602 lief der niederländische Asienhandel über die voorcompagnieën: Partnerschaften, die für eine einzelne Expedition gegründet und nach deren Rückkehr aufgelöst wurden, die Erlöse wurden aufgeteilt, und die Anleger konnten frei ausscheiden – in sieben Jahren schickten sie 80 Schiffe nach Osten, und Anleger konnten stets damit rechnen, ihr Geld innerhalb weniger Jahre zurückzuerhalten. Die Generalstaaten fusionierten diese rivalisierenden Gesellschaften 1602 zu einer einzigen privilegierten Kompanie mit einem 21-jährigen Monopol. Finanziell jedoch war die neue Gesellschaft nach altem Muster konzipiert: Nach zehn Jahren sollte sie liquidiert und ihr Kapital an die Aktionäre zurückgegeben werden.

Der Asienhandel passte nicht in dieses Zeitmaß. Forts, Garnisonen und Flotten erforderten Investitionen, deren Amortisation Jahrzehnte dauerte, und ein gesetzlicher Liquidationszeitpunkt zwang die Gesellschaft, sich genau dann aufzulösen, als ihre Stellung in Übersee begann, sich auszuzahlen. Doch Anleger, die auf Auszahlungen pro Reise eingestellt waren, hätten eine unbefristete Kapitalbindung niemals akzeptiert. Die Charta verband daher die längste Bindung, die man niederländischen Anlegern je abverlangt hatte, mit einer Klausel, die auf der ersten Seite des Zeichnungsbuchs stand: Aktien waren frei an jeden Dritten übertragbar.

Sie ersetzte die Rückzahlung durch übertragbare Aktien: Anleger scheiden aus, indem sie aneinander verkaufen, sodass das Kapital der Gesellschaft für immer in Schiffen und Forts gebunden bleibt.

Übertragbare Aktien ermöglichten es Anlegern, aneinander zu verkaufen, sodass der Ausstieg keine Rückzahlung durch die Gesellschaft erfordert.

Der Handel begann sofort und machte die Bindung akzeptabel, weil der Weiterverkauf real möglich war.

Das Kapital blieb in Schiffen und Forts investiert und ermöglichte langfristige Renditen.

Der Markt für Aktien wuchs und bot Liquidität und einen sichtbaren Preis.

Bei langfristigen Vorhaben sollte man die Bindung nicht verkürzen, sondern das Eigentum übertragbar machen, damit Anleger übereinander aussteigen und das Kapital an Ort und Stelle bleibt.

6,4 Millionen Gulden wurden aufgebracht, das Kapital blieb fast zwei Jahrhunderte lang gebunden; der englische Rivale brauchte bis 1657, um sein Aktienwesen zu ordnen.