A PJM pagou por capacidade com anos de antecedência — e os preços se estabilizaram

No mercado atacadista da PJM, os geradores eram pagos apenas pela energia que produziam. Os antigos pagamentos por capacidade usavam uma curva de demanda vertical, de modo que os preços oscilavam entre quase zero e valores extremos — a FERC concluiu que isso desestimulava investimentos e ameaçava a confiabilidade, especialmente em áreas congestionadas como Maryland.

A PJM substituiu esse modelo pelo Reliability Pricing Model, em vigor desde 1º de junho de 2007: leilões residuais básicos anuais para anos de entrega três anos à frente, com preço de equilíbrio onde as ofertas de suprimento encontram uma curva de demanda inclinada definida administrativamente.

Os três primeiros leilões fixaram preços da RTO de US$ 40,80, US$ 111,92 e US$ 102,04 por MW-dia, enquanto as regiões restritas pagaram muito mais — acima de US$ 197 por MW-dia nas zonas leste —, enviando um sinal claro para construir onde a energia era necessária.

A precificação de boom-bust do antigo desenho foi substituída por um gradiente: o novo modelo deu aos recursos receita previsível e criou um mercado em torno do qual geradores, estados e reguladores podiam planejar.

Leiloar capacidade com anos de antecedência a um preço previsível e inclinado

Um leilão forward revela quanta capacidade o mercado precisa antes que a escassez chegue.

A curva inclinada transforma um penhasco em um gradiente, reduzindo o risco de os preços oscilarem entre gratuito e sem preço.

Os preços de equilíbrio locacionais direcionam o novo investimento exatamente para os lugares onde a confiabilidade está ameaçada.

Pague pela disponibilidade antes que a escassez chegue: um leilão forward com curva de demanda inclinada dá aos geradores receita previsível e sinais locacionais, para que a capacidade esteja lá quando for necessária.

O RPM tornou-se o modelo para mercados de capacidade em todo o leste dos Estados Unidos; a PJM ainda realiza leilões residuais básicos hoje, e os debates que ele suscitou sobre o pagamento pela confiabilidade continuam vivos.