PJM a payé la capacité des années à l'avance — et les prix se sont stabilisés

Sur le marché de gros de PJM, les producteurs n'étaient rémunérés que pour l'énergie qu'ils produisaient. Les anciens paiements de capacité reposaient sur une courbe de demande verticale, si bien que les prix oscillaient entre des niveaux proches de zéro et des niveaux extrêmes — la FERC a conclu que cela décourageait l'investissement et menaçait la fiabilité, en particulier dans les zones congestionnées comme le Maryland.

PJM l'a remplacé par le Reliability Pricing Model, entré en vigueur le 1er juin 2007 : des enchères résiduelles de base annuelles pour des années de livraison situées trois ans à l'avance, dont le prix de règlement correspond à l'intersection des offres d'approvisionnement et d'une courbe de demande inclinée fixée administrativement.

Les trois premières enchères ont fixé des prix du RTO de 40,80, 111,92 et 102,04 $ par MW-jour, tandis que les régions contraintes payaient bien davantage — plus de 197 $ par MW-jour dans les zones orientales —, envoyant un signal clair en faveur de la construction là où l'électricité était nécessaire.

La tarification en dents de scie de l'ancien dispositif a été remplacée par un gradient : le nouveau modèle offrait aux ressources des revenus prévisibles et créait un marché autour duquel les producteurs, les États et les régulateurs pouvaient tous planifier.

Mettre aux enchères la capacité des années à l'avance à un prix prévisible et selon une courbe inclinée

Une enchère à terme révèle la quantité de capacité dont le marché a besoin avant que la pénurie ne survienne.

La courbe inclinée transforme une falaise en un gradient, réduisant le risque que les prix oscillent entre la gratuité et un prix inestimable.

Les prix de règlement locaux orientent les nouveaux investissements précisément vers les lieux où la fiabilité est menacée.

Payer la disponibilité avant que la pénurie ne frappe : une enchère à terme assortie d'une courbe de demande inclinée donne aux producteurs des revenus prévisibles et des signaux locaux, afin que la capacité soit présente lorsqu'on en a besoin.

Le RPM est devenu le modèle des marchés de capacité dans l'est des États-Unis ; PJM organise encore aujourd'hui des enchères résiduelles de base, et les débats qu'il a suscités sur la rémunération de la fiabilité restent d'actualité.