コースの1937年論文が企業を説明した：企業は市場の手数料に打ち勝つために存在する

1930年代の価格理論は、市場がすべてを調整すると述べていた。しかし経済の多くは、価格ではなく命令によって企業の内部で起きていた。理論はこの事実を自明のものとして扱っていた。ロナルド・コースは「企業の性質」（1937年）で、見過ごされてきた問いを提起した。なぜ企業は存在するのか、そして何が各企業の規模を決めるのか。

彼の答えは、価格メカニズムを使うこと自体に費用がかかるというものだった。関連する価格を発見し、各契約を交渉し監視する費用である。企業は、意図的に開かれた契約、とりわけ雇用を通じて、契約を指示で置き換える。雇用契約は再交渉ではなく命令の余地を残す。企業は、追加の取引を内部で組織する費用が外部で購入する費用を上回るまで拡大する。コースは、取引費用がゼロなら企業はまったく生じず、すべては個人間の単純な契約を通じて行われるだろうと指摘した。

「社会的費用の問題」（1960年）で彼はこの枠組みを権利に一般化した。明確に定義され譲渡可能な財産権と摩擦のない交渉があれば、当初の法的割り当ては資源の使われ方を変えない。したがって費用は決してゼロではないのだから、制度、契約形態、さらには法廷の法理さえも、総取引費用を最小化しようとする試みとして最もよく理解される。ノーベル委員会は1991年、経済の制度的構造にとっての取引費用と財産権の重要性を明らかにした功績で彼を表彰した。

企業は契約に費用がかかるから存在する

内製か外注かの境界が計算可能になった。直感ではなく、内部の管理費用と外部の契約費用を比較するのである。

開かれた契約は企業のエンジンである。指示する柔軟性を買うことは、あらゆる業務に価格を付け直すより安い。

外部性を財産権として捉えることで、法的紛争は交渉問題に変わり、法と経済学が生まれた。

制度が内生的になった。企業、フランチャイズ、仲介者、法理はすべて、取引費用への答えとして価格付けされる。

各活動を外注するのにどれだけ費用がかかるかを問う。企業、チーム、プラットフォームの境界は、伝統が置いた場所ではなく、契約費用が管理費用を上回る場所に引かれる。

取引費用の推論は、内製か外注かの分析、アウトソーシングの波、プラットフォーム設計、プリンシパル・エージェント文献の背骨となった。一方、コースがJournal of Law and Economicsの編集者を務めたことは、彼が生み出した分野を制度化した。ノーベル委員会は、経済システムにおける一種の新しい素粒子のようなもの、すなわち権利とそれを移動させる費用を特定した功績を彼に帰した。彼は2013年、シカゴで102歳で死去した。