명 조정은 변경의 곡물 운송 대가를 소금 면허로 지불했다

초기 명 왕조의 북방 변경을 몽골의 습격으로부터 방어하려면, 중국의 농경지에서 수백 리 떨어진 수비대에 수만 명의 병사를 먹여 살려야 했다. 국가의 부역 노동으로 곡물을 그렇게 먼 거리까지 육로로 운반하는 비용은 곡물 자체 가치의 몇 배에 달했다. 이는 젊은 왕조의 국고가 무한정 감당할 수 없는 부담이었고, 운송 행정을 아무리 더 엄격하게 관리해도 거리의 기본적인 산술 문제는 해결되지 않을 것이었다.

1370년, 조정은 무료로 찍어낼 수 있는 화폐를 찾아냈다. 바로 자신들의 소금 전매권이었다. 변경 수비대에 곡물을 운반한 상인들은 盐引(염인)을 받았는데, 이는 국가 소금의 정해진 할당량과 교환할 수 있는 증서였으며, 상인들은 이를 시장 가격에 팔 수 있었고, 소금에 대한 보장된 수요 덕분에 그 가격은 안정적으로 수익성을 유지했다. 국가는 현금을 한 푼도 지불하지 않았다. 대신 상인들이 물류 서비스를 정부가 이미 통제하고 있던 상품의 거래 면허라는 전혀 다른 자산으로 전환하도록 한 것이다.

상인들에게 소금 증서, 즉 전매권 통제에 의해 뒷받침되는 가치 보장 화폐로 지불했으며, 일부 상인은 이후 변경의 땅에 정착해 현지에서 곡물을 재배하여 운송 비용을 줄였다.

소금은 수요가 비탄력적이었으므로, 면허는 국고의 현금을 쓰지 않고도 실제 가치를 지녔다.

상인들은 소금을 이익을 남기고 팔 수 있었고, 이는 면허를 신뢰할 수 있는 화폐로 만들었다.

이 인센티브는 상인들이 변경의 땅에 농민을 정착시키도록 이끌어 운송 비용을 더욱 줄였다.

현금이 부족할 때는, 자신이 전매권을 가지고 있으며 수요를 보장할 수 있는 자산에 대한 접근 권한으로 서비스 대가를 지불하고, 수령자들이 그것을 현금화하도록 하라.

1370년에 수립되고 이듬해 고정 환율로 제도화된 이 체계는 국가가 현금을 지출하지 않고도 한 세기 넘게 변경 물류를 지원했으며, 상인 가문들, 그중에서도 특히 산서 상인들에게 초기 부를 안겨주었다. 이 체계는 1492년 관리 예기(葉淇)가 상인들이 곡물을 운반하는 대신 은으로 소금 증서를 직접 구매하도록 허용하면서 상당히 약화되었다. 이는 국고가 관리하기에는 더 간단했지만, 변경 농경에 대한 인센티브를 훼손했고, 이후 한 세기 동안 증서 시장이 투기로 퇴락하도록 내버려두었다.