明朝以盐引抵扣边疆粮草运输费用

明朝初年，为抵御蒙古袭扰而保卫北方边疆，需要维持数万士兵的粮草供应，这些驻防地距离中原农田数百里。通过国家劳役运输粮食到如此远的地方，成本是粮食本身价值的数倍——这对新王朝的国库来说是不可持续的负担，而且无论怎样加强运输管理，都无法解决距离带来的基本算术问题。

1370年，朝廷找到了一种可以免费印制的货币：其自身的盐业垄断。商人向边疆驻防地运送粮食后，可获得盐引，这是一种可兑换固定数量官盐的凭证，商人可将其按市场价格出售，而盐的刚性需求保证价格稳定有利可图。国家无需支付现金——它允许商人将物流服务转化为一种完全不同的资产，即交易政府控制的商品的许可证。

用盐引（一种由垄断控制支持的保值货币）支付商人；一些商人随后在边疆定居种粮，就地解决粮草，降低运输成本。

盐需求缺乏弹性，所以盐引保有价值而不耗费国库现金。

商人可以卖盐获利，使盐引成为可靠的货币。

激励措施促使商人在边疆定居种粮，进一步降低运输成本。

当现金稀缺时，用你垄断且可保证需求的资产的获取权来支付服务费用，让接受者自行变现。

该系统于1370年建立，次年固定汇率，使边疆物流在一个多世纪里无需国库现金支出，并为商人家庭——其中山西商人最为突出——积累了早期财富。1492年，官员叶淇允许商人直接用白银购买盐引，而非运送粮食，严重削弱了该系统；这虽便于国库管理，但破坏了边疆农耕的激励，并在接下来一个世纪中让盐引市场腐烂为投机活动。