当华尔街淹没在纸海中时，CUSIP为每只证券赋予了一个带校验位的名称

1968年，华尔街停摆并非因为恐慌或崩盘，而是因为文员们找不到纸质凭证。股票结算仍依赖实物雕刻证书在经纪商之间传递、由过户代理人重新签发，这套系统的规模约为每天300万股。蓬勃的牛市推动纽约证券交易所成交量在1968年逼近每天1300万股；到1968年12月，失败交易已累积至41亿美元，交易所从6月12日起到年底每周三休市，让后台有一天时间追赶积压。约160家会员公司未能幸存。

银行与证券业的应对始于一件看似微不足道的事：一套命名方案。银行与证券业委员会着手为每只证券设计唯一标识符，美国银行家协会的统一证券识别程序委员会——CUSIP——交出了一个九字符字母数字代码：六个字符标识发行人，两个字符标识具体发行批次，最后一个校验位由前八个字符计算得出，这样一旦代码输入有误，录入时便会自行暴露。

这一结构正是让后续一切成为可能的设计选择。一个既唯一又能自我验证的身份标识，意味着计算机无需人工确认即可匹配交易、头寸和交割，而校验位能在键入错误演变为交割失败之前将其捕获。命名之所以先行，是因为没有明确名称的自动化，只是把模糊性机械化了。

自1968年以来，标识符的分配一直由CUSIP服务局代表美国银行家协会管理，最初隶属于标准普尔，后来成为CUSIP全球服务。CUSIP成为美国和加拿大的国家证券编号，而全球ISIN标准只是将其包裹起来——前面加国家代码，后面加校验位。

在自动化工作之前，先为每只证券唯一命名

这场危机在成为容量问题之前，首先是一个身份问题：如果人类对每张证书是什么都无法达成一致，就没有任何计算机能区分一只债券和另一只债券。

六加二加校验位的布局编码了自然的层级——发行人、发行批次、有效性——因此代码承载的是结构，而不仅仅是序列号。

一个能自我校验的末位数字，将最常见的故障——键入错误的字符——变成了可即时检测的事件，而不是几天后才发现的错误交割。

由于它标准化的是名称而非流程，每家公司都可以采用它，而无需重建自己的后台——标识符得以传播，而工作流程仍保持本地化。

你无法自动化你无法唯一命名的事物。当一个流程因数量而窒息时，先标准化标识符——标签就是接口，一个能自我校验的名称胜过更快的文员。

CUSIP系统自1968年起在美国银行家协会旗下运作，最初由标准普尔运营，后由CUSIP全球服务运营，至今仍在为股票、债券、市政发行和衍生品分配身份标识。美国的ISIN仍然是两个字母的国家代码加上CUSIP再加上一个校验位，因此1968年的设计嵌入了全球标识符标准之中。当欧盟委员会于2022年迫使标普全球剥离CUSIP全球服务时，FactSet以19.25亿美元收购了这项年收入约1.75亿美元的业务——这是市场对一个无人能离之而交易的名称所给出的裁决。