GCash는 모든 사리사리 가게를 ATM으로 바꿔 필리핀 현금 시장을 장악했다

GCash는 2004년 10월 Globe Telecom의 G-Xchange가 내놓은 SMS 전자지갑 G-Cash로 시작했으며, 사리사리 가게와 Globe 매장을 통한 현금 입출금(거래당 1.00페소)으로 2005년 GSMA 어워드를 수상했다. 그러나 2017년 2월까지 등록 고객은 약 300만 명, 주간 거래액은 약 100억 페소에 그쳤다 — 필리핀 최대 모바일 지갑이었지만 정체 상태였다.

전환점은 2017년에 왔다. Ant Financial(필리핀 최초 투자)과 Ayala가 Mynt의 신주를 인수하기로 했다(2017년 2월 17일 서명). GCash는 슈퍼앱으로 재구축되었다. 먼저 Alipay식 결제, 이어서 대출(GCredit, GLoan), 저축(GSave), 보험(GInsure), 투자(GInvest)가 추가되었고, 모두 거래 데이터로 위험 점수가 매겨졌다(GScore). 현금 입출금은 소매 거점을 통해 폭발적으로 늘어 2022년 33만 9,000개, 2026년 130만 개 지점에 이르렀고, 2020년 코로나19 정부 지원금 지급이 대규모 최초 사용 계기가 되었다.

숫자로 보면: 사용자는 4,600만 명(2021년 7월)에서 6,600만 명(2022년 상반기), 9,400만 명 등록(2024년 10월, 2026년까지 MAU 4,040만 명, 성인 약 55%)으로 늘었다. GTV는 1조 페소 이상(2020년)에서 3조 8,000억 페소(2021년), 17조 300억 페소(2025년)로 증가했다. 순이익은 63억 8,000만 페소(2023년), 111억 3,000만 페소(2024년), 172억 5,000만 페소(2025년)였다. 2024년 8월에는 50억 달러의 가치 평가 지표가 나왔고(Ayala가 MUFG와 함께 8% 추가), 2026년 10월 GCash는 PSE에 상장해 923억 페소를 조달했다 — 필리핀 역사상 최대 IPO였다.

기능이 아니라 현금을 해결하라.

인프라가 UI를 이긴다: 현금 경제에서 지갑의 해자는 앱이 아니라 현금 입출금 지점의 밀도이며, 모든 가게 주인을 유통업자로 만들면 네트워크가 스스로 구축된다.

데이터가 신용이 된다: 은행 계좌가 없는 사람들의 결제 이력은 은행이 갖지 못한 위험 파일이며, 따라서 대출과 자산관리 계층은 동일 사용자를 결제 마진의 몇 배로 수익화한다.

현금 우선 시장에서는 기능보다 전환 레일을 먼저 구축하라: 동네 가게를 ATM으로 활용하고, 기본 서비스는 무료로 유지하며, 결제 데이터가 사용자를 신용과 자산관리로 이끌게 하라.

GCash는 2025년을 GTV 17조 300억 페소, 순이익 172억 5,000만 페소, 현금 지점 130만 개, 월간 활성 사용자 4,040만 명으로 마감했고, 2026년 10월 PSE에 상장해 923억 페소를 조달했다 — 필리핀 사상 최대 IPO였다. Globe가 33.84%, Ant International이 21.44%를 보유하며, 누적 대출 실행액은 3,620억 페소에 달했다.