Meeshoは主婦のWhatsAppネットワークをインドのソーシャルマーケットプレイスに変えた

Meeshoは2015年12月、IITデリー校出身のVidit AatreyとSanjeev Barnwal（Y Combinator W16）によって設立された。2016年のTechCrunchの報道は当初の課題を捉えていた。すでに1億人以上のインド人がWhatsApp上で取引していたが、売り手にはカタログ、検索、決済、配送のツールがなく、その顧客はAmazonやFlipkartが提供する範囲の外にいた。Meeshoの答えはリセラーモデルだった。誰でも商品リンクを転送でき、注文はプラットフォームが履行し、差益を手にできる。

逆張りの一手は2021年7月に来た。Meeshoはインド初のゼロ手数料マーケットプレイスを発表し、「当社は国内で売り手に0%の手数料を導入した最初のeコマース企業です」と述べた。収益は広告、物流（自社のValmoプラットフォームが注文の半数超を処理）、売り手向けツールへ移った。注文は代金引換（FY25で75%）と少額注文に偏り、既存大手が採算を取るのに苦戦していた低所得層の顧客基盤を対象としていた。

数字はモデルを裏付けた。FY24の売上高は₹7,615cr（+33%）で、ESOP調整後の損失はわずか₹53cr（-97%）、営業キャッシュフローはプラス、注文数は8億4,300万件、年間取引ユーザーは1億4,500万人だった。FY25の売上高は₹9,389.9crに達し、注文数は15億9,000万件。同社は無借金で₹5,700crの現金を保有する。2023年6月までにMeeshoは5億ダウンロードを突破した史上最速のショッピングアプリとなり、2025年11月にはSEBIがそのIPOを承認した。

友人の輪が売り、プラットフォームが残りを担う。

ボトルネックは供給ではなく流通だった。販売の仕事を何百万人もの信頼される仲間に任せることで、獲得コストはほぼゼロにまで下がり、どんな広告キャンペーンでも届かない買い手に届く。

ゼロ手数料は戦略であり慈善ではない。売り手を引き寄せて注文密度を築き、その後、規模の拡大に伴い物流とツールで収益化する。利益は数量の向こう側にある。

既存大手が手数料と補助金で競うときは、誰が売るのかを再設計する。販売を何百万人もの信頼される仲間の手に委ね、取引ではなく、物流、広告、ツールといった基盤に対して課金する。

Meeshoはインドで最も急成長するeコマースの挑戦者となった。FY25の売上高は₹9,389.9cr（+23%）で注文数は15億9,000万件、ユニットエコノミクスは改善した（注文あたりコストは₹43.08に低下）。FY25の純損失₹3,941.7crには米国からインドへの移転に伴う一時費用が含まれていた。SEBIは2025年11月に₹4,250crの新規発行IPOを承認し、同社は2025年12月に上場、初日は約60%上昇した。Meeshoのソーシャルコマースのプレイブックは今、新興市場のWhatsAppコマースのスタートアップ各社に模倣されている。