储备基金创立货币市场基金以绕过存款利率上限

大萧条时期的联邦规定，即Q条例（自1933年起依法实施），将银行及其他存款机构支付的储蓄存款利率上限定在约5%，以防止激烈的存款利率竞争导致银行倒闭潮。到1969年，通胀率已达约5%，因此普通家庭和公司存放在储蓄账户中的资金实际收益为零。

1970年，金融顾问Bruce R. Bent和Henry B. R. Brown看到了套利机会。他们没有向监管机构或国会请愿提高存款利率上限，而是创立了一只共同基金——储备基金——汇集众多储蓄者的资金，仅投资于短期、市场利率工具，随时可赎回，并保持股价稳定在每股约1美元。由于货币市场共同基金不是银行存款，其运营者也不是存款机构，因此适用于银行存款的利率上限对其不适用。

重新定义产品：将市场利率证券包装成类似储蓄账户的共同基金，使存款利率上限不适用。

上限适用于存款机构的“存款”，而非共同基金，因此该基金合法地不受其限制。

汇集的资金让小储蓄者能够进入最低10,000美元的市场利率工具，个人无法负担。

每日赎回及稳定的1美元股价提供了银行般的流动性，使该基金成为储蓄账户的直接替代品。

储蓄者纷纷涌向基金，证明其价值，并促使监管机构最终解除存款利率上限。

当规则限制你的类别时，通过规则未涵盖的类别提供相同功能，而不是与规则对抗。

首创的货币市场基金催生了数万亿美元的行业，帮助废除了利率上限法律，并为小储蓄者提供了流动的市场利率回报。