美第奇银行用汇票规避高利贷禁令

中世纪教会法彻底禁止高利贷：对贷款收取利息是重罪，理由是货币本身不会产仔，为时间的流逝收费属于擅夺上帝权限。银行的核心业务就是调配资本并赚取回报，因此，若按字面意思执行这一教义，银行这个行业就不只是被管制，而是根本不可能存在。

单单在纸上把贷款换成别的名称，却没有真实的经济实质，是糊弄不了那些审查这些票据的神学家和教会法学家的。漏洞必须是真的，形式上的换个名字不行——利润必须来自教会高利贷教义管不到的真实风险和不确定性，而不是一个披着别的外衣、本质还是贷款的假合同。

美第奇银行发行汇票（lettera di cambio）：需要资金的商人在一个城市拿到当地货币，几个月后在另一个城市以另一种货币偿还，合同约定的汇率换算。由于货币汇率确实波动、真实存在风险，利润又记做汇率差额而非利息，神学家认可这是一种货币兑换服务，而非非法的高利贷——现存的67张汇票记录显示，银行从未在这项安排中亏过钱。

将放贷重新包装为汇票交易：利润源自真实货币风险下的汇率差额，神学家认可这是正当的汇兑业务，而非高利贷。

教会法禁止的是贷款的利息，而不是承担风险的货币兑换。

汇票确实承担汇率风险，因此可被看作货币交易。

利润记作汇率差额，而非利息，神学家因此视之为合法。

银行将风险设计得真实但始终有利可图，既避免亏损，又赚得相当于利息的回报。

当规则禁止某种交易形式时，可以将相同的经济活动重构为带有真实风险且规则不涉及的允许工具。

1420年至1450年间，美第奇银行从这项及关联业务中获得的利润超过29万佛罗林——在熟练工匠一年仅赚30至50佛罗林的时代，这是一笔惊人的财富。银行还成了教皇的银行家，鼎盛时期仅罗马分行就贡献了集团总利润的大约63%。