案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2016–2018
肯尼亚电力在IDA担保下重组5亿美元债务
世界银行的部分IDA担保使商业贷款机构能够向肯尼亚电力提供更便宜、更长期的债务，将一家无法获得融资的公用事业转变为可再融资的企业。
肯尼亚电力与照明公司（KPLC）
解法
到2016年，肯尼亚电力——该国唯一的电力采购和分销商——积累的债务既威胁到其财务义务，也威胁到其资本支出计划。其雄心勃勃的电气化计划，加上缺乏长期优惠贷款，使该公用事业公司的资产负债表难以为继。
世界银行将2.5亿美元的IDA信贷与2亿美元的IDA部分担保捆绑在一起，提供给商业贷款机构。该担保支持KPLC在2016年6月通过商业银行安排，将5亿美元的现有商业债务重组为新的、更长期的商业贷款。
此次重组使KPLC成为撒哈拉以南非洲首家成功进行财务重组的输配电公用事业公司。它增强了流动性，降低了债务成本，并为该公用事业公司提供了继续投资农村电气化而不侵蚀其资产负债表的空间。
生效的原因
- 部分担保重新定价了该公用事业公司的风险，而不需要将资本投入资产
- 更长的期限与公用事业公司的投资周期相匹配，结束了短期再融资的循环
- 这一工具在2亿美元公共担保的基础上，动员了5亿美元的私人商业融资
- 它证明了对于项目可行但资产负债表不佳的其他发展中国家公用事业公司，这是一种可复制的工具
取得的成效担保可以修复资产负债表聪明
可借鉴之处
当瓶颈是信誉度而非项目本身时，重新定价债务的部分担保比新资本能更快地恢复可行性。
后续进展
世界银行将KPLC交易视为该行业的新金融工具：重组后，担保加重组的方法被提供给面临同样信誉陷阱的更多公用事业公司。这笔交易表明，债务重组不仅仅是创造新资产，也可以成为发展工具，不过世界银行指出，内部达成对这一创新的共识也是工作的一部分。
资料来源
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