案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2011–2022
尼泊尔电力局两次清理资产负债表，终结了每日14小时的停电
两次财务重组清除了NEA的亏损，结束了尼泊尔14小时的停电；2022财年利润达到1.235亿美元。
尼泊尔电力局（NEA）
解法
2007年至2017年间，尼泊尔电网每天限电长达14小时；世界银行研究估计，这场危机造成的损失约为GDP的6%。国有电力公司NEA亏损严重，电力泄漏严重，无法为所需项目提供资金。
天真的解决办法是在泄漏和欠款持续的情况下借钱增加发电量。NEA却经历了两次财务重组——2011财年和2017财年——核销了累计亏损，理顺了电价，降低了借贷成本，并收回了长期拖欠的欠款。
在总经理库尔曼·吉辛的领导下，该电力公司完成了逾期项目，削减了亏损，并获得了政府的支持。正式结束了限电；四年内收入年均增长12%；2022财年税后利润达到160亿尼泊尔卢比（约1.235亿美元），比2021财年增长164%。
ICRA尼泊尔于2022年2月授予AA+发行人评级。仅在2021财年，NEA就新增了735兆瓦的装机容量——比几年前整个系统的容量还要多——并从生存转向规划能源出口。
生效的原因
- 财务重组消除了旧亏损，使得新收入用于运营而非偿还旧债。
- 电价合理化和收欠款使得收入真实反映了电力公司实际供电的服务。
- 减少泄漏和完成停滞项目提高了产出，而无需新增借款。
- 干净的资产负债表赢得了AA+评级，使NEA能够以自己的担保借款。
取得的成效先清理资产负债表，再增加产能聪明
可借鉴之处
破产的电力公司无法通过扩张摆脱困境。先修复定价、债务和收款；一旦资产负债表干净，增长就能自给自足，贷款方也会信任该实体。
后续进展
凭借AA+评级，NEA可以以自己的机构担保筹集资金，并已讨论IPO；亚行的能源贷款约占其在尼泊尔投资组合的30%。风险仍然存在——旱季从印度进口电力、外汇风险，以及需要市场来吸收计划中5000多兆瓦的剩余电力。
资料来源
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