案例库 · 战略与领导 · 财务决策 · 1980–2018
香港地铁获得土地增值收益,铁路因此自给自足
港铁在铁路建设前以原价获得开发权,随后将土地升值收益用于线路建设。
地铁(MTR) · 香港政府
那一手
大多数地铁亏损经营,依赖政府补贴,每条新线都在争抢有限的公共资金,导致工期延误。
香港地铁采用“铁路+物业”模式:政府以铁路建设前的价格出让土地和开发权,地铁公司利用铁路带来的土地升值获利。
地铁公司修建线路后,再通过招标让私人开发商在车站上方兴建楼宇,并从中分成。自1980年首个项目起,截至2018年已管理93个车站的47项物业开发,净利润达160亿港元,物业收入与运营收入几乎相当。
这一模式既提高了城市土地利用率,又将开发与交通紧密挂钩,但也因主要建设私人住宅以及政府偏袒一家公司而招致批评。
为什么管用
- 在铁路建设前定价土地,意味着运营商能获得土地升值收益。
- 让运营商与开发利益挂钩,激励其精心设计和规划。
- 持续的物业收入为维护和未来线路提供资金,不再依赖每年补贴。
- 将交通投资转变为能自我维持的资产,而非永久的财政负担。
值了多少将土地增值收益交给运营商神来之笔
可以搬走什么
如果你的项目能带动周边增值,关键在于捕捉周围的价值,而非仅仅依靠票价。
后来呢
铁路+物业模式成为全球土地价值捕获融资的参考,澳大利亚、英国、瑞典等城市纷纷研究效仿;关于住房可负担性及地铁站私人开发独占的批评亦持续存在。
资料来源
- How public transport actually turns a profit in Hong Kong
- Hong Kong's Rail-plus-Property Development: A Model for Financing Public Transportation
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