案例库 · 财务与会计 · 财务决策 · 2000
德国2000年UMTS拍卖筹得505亿欧元，是预估的五倍
RegTP以12个频段拍卖3G频谱；六家竞标者通过173轮竞拍争夺三个全国牌照，创下拍卖总额最高纪录。
RegTP（德国电信监管机构）
那一手
2000年，欧洲各国政府出售第三代（3G）移动牌照。英国的拍卖刚刚筹得225亿英镑，而德国作为其最大市场，采用了同一同步升价拍卖的改良版本。
RegTP提供了12个频率块。一个牌照至少需要两个块，但覆盖全国的移动网络需要三个块，因此所有六家幸存的竞标者都争夺稀缺的第三个块。
拍卖持续了两周，共173轮。2000年8月17日，六家剩余竞标者各得两个块；总出价超过505亿欧元——比英国的纪录高出约30%，是德国政府预期金额的五倍。
经济学家保罗·克伦佩雷尔利用德国和英国的拍卖案例表明，拍卖设计（不仅仅是估值）决定结果：复杂的规则、不透明的信息和相对表现竞争促使价格不断攀升。
为什么管用
- 一个牌照需要两个块，但全国覆盖需要三个块，因此第三个块成为关键。
- 同步升价轮次让竞标者能够反应和加价，而非一次性出价。
- 没有竞标者能安全地提前降低需求，担心对手会拿走第三个块。
- 过度支付的规模后来压垮了电信股和运营商资产负债表。
值了多少频段划分让竞标者争夺稀缺的第三个牌照聪明
可以搬走什么
在升价拍卖中，结构和资格规则决定竞争是升级还是崩溃：当每个人都想要的奖品稀缺且可分割成块时，竞标战会创造收入。
后来呢
505亿欧元的意外之财用于削减德国预算赤字，但运营商却花了数年时间减记牌照价值并推迟3G部署。这一事件成为拍卖设计的经典案例，克伦佩雷尔提出了混合英荷式设计作为更安全的替代方案。
资料来源
- German phone auction bonanza
- Some Observations on the British and German 3G Telecom Auctions
- What Really Matters in Auction Design
发现哪里写错了？告诉我们。