美联储的FIMA回购机制让外国央行无需抛售美债就能借到美元

2020年3月，疫情使全球美元融资冻结。需要美元的外国央行和主权基金面临一条代价高昂的途径：在受冲击的市场出售其持有的美国国债，这会导致美债价格下跌，并将压力传导回美国市场。

美联储的回应是设立FIMA回购机制，于2020年3月31日宣布，4月6日启动。在纽约联储有账户的外国央行可以将其美国国债临时回购为美元，利率为支撑性利率，然后将现金用于各自辖区。

关键是提供借款替代方案而非出售。外国官员获得流动性而不必抛售美债，美国国债市场免受一波强制供应冲击，该机制与美联储已重新激活的其他主要央行美元互换额度互为补充。